文 | 苏州中扬投资控股集团有限公司

 

 

1 光伏行业当前投资规模与增长趋势

全球光伏市场正经历前所未有的快速增长，中国作为全球最大的光伏市场，其新增装机容量和累计装机容量均位居全球首位。2024年，中国光伏新增装机远超预期，达到​​277.57GW​​，同比增长28.3%，12月装机量更是创下了单月新增装机的历史新高。2025年上半年，全国光伏发电项目总投资达到​​4478亿元​​，预计全年总投资额将超过​​8000亿元​​，显示出行业极强的投资吸引力。从全球视角来看，欧洲、美国等传统市场保持稳定增长，中东、东南亚等新兴市场崛起，为光伏行业提供了新的增长点。

 

根据CINNO Research的数据统计，2025年上半年中国新能源项目投资总额约​​1.4万亿元人民币​​，虽同比下降32.2%，但仍是科技领域最具活力的投资方向之一。其中，风电和光伏作为传统优势领域，以5,604亿元的投资额占据40.8%的行业份额，但同比下降44.4%，显示出市场趋于饱和态势。具体到光伏领域，2025年上半年光伏项目投资达到1,950亿元，其中光伏电站项目获得918亿元投资，占比达47.1%，显示出​​大型集中式电站​​仍是投资重点。

 

表：2025年上半年中国新能源行业投资分布

​​投资领域​​	​​投资金额(亿元)​​	​​占比​​	​​同比增长​​
风电和光伏	5,604	40.8%	-44.4%
储能	2,799	20.3%	+10.5%
电池行业	2,430	17.7%	-25.8%
氢能领域	2,304	16.8%	-40.2%
​​总计​​	​​13,997​​	​​100%​​	​​-32.2%​​

 

从累计装机容量来看，中国光伏发电行业装机规模处于不断扩张的状态。中研普华产业研究院的分析显示，2024年中国光伏发电累计装机容量达到​​88,666万千瓦​​，同比增长45.2%，预计2025年有望达​​96,050万千瓦​​这种快速增长得益于多方面因素：一方面，全球对清洁能源的需求不断增加，中国作为能源消费大国，积极推动能源结构调整，加大对光伏发电的支持力度；另一方面，光伏技术的不断进步使得发电成本逐渐降低，提高了光伏发电的经济性和竞争力。

 

2 市场驱动因素分析

2.1 政策支持力度强劲

中国政府持续推出支持光伏产业发展的政策措施，为行业发展提供了有力保障。"​​双碳​​"目标（2030年前碳达峰，2060年前碳中和）是推动光伏需求增长的核心政策导向，明确了可再生能源在未来能源结构中的主导地位此外，可再生能源电力消纳保障机制要求电网企业保证一定比例的可再生能源电力消纳，为光伏发电提供了市场空间。2025年，国家继续推进大型风电光伏基地建设，已规划和在建的GW级超级光伏电站储能项目总装机容量已超过​​400GW​​，主要分布在新疆、内蒙古、宁夏、甘肃、青海等太阳能资源丰富的西北地区，以及山东、江苏、浙江等东部沿海省份。

 

尽管补贴政策逐步退坡，但光伏行业已基本进入​​平价无补贴发展​​的新阶段。目前，部分地方政府仍提供一定程度的支持政策，如浙江省仍对分布式光伏提供0.1元/kWh的地方补贴。此外，国家发改委和国家能源局通过完善补贴机制、加强市场监管等方式，促进光伏发电行业的健康发展。

 

2.2 技术革新与成本下降

光伏技术的不断进步是推动行业发展的核心动力。近年来，N型TOPCon、HJT等高效电池技术逐渐成为市场主流，电池转换效率持续提升。2024年，TOPCon、HJT、XBC平均转换效率分别达到​​25.4%、25.6%和26.0%​​，钙钛矿电池等新型电池技术也在加速研发和应用。技术进步不仅提高了光伏产品的发电效率，还降低了生产成本，增强了光伏发电的竞争力。

 

光伏发电成本持续下降是推动行业发展的关键因素。2025年光储一体化预计降至​​0.35-0.45元/度​​，其中锂电池储能占主导。中国凭借产业链优势，新增光储项目成本已降至​​0.3元/度​​以下，显著低于欧美（0.4-0.6元/度）。对于工商业分布式光伏项目，光伏电站所产生的电能度电成本约为​​0.13-0.17元​​，远低于常规工商业用电价格（通常在1元以上），成本优势非常明显。

 

2.3 市场需求持续扩大

随着全球能源结构的转型和可再生能源比例的提升，光伏行业的市场需求将持续增长。分布式光伏和BIPV（建筑一体化光伏）等新兴应用场景将成为市场增长的重要动力。特别是在欧洲、美国等发达国家和地区，对光伏产品的需求将更加旺盛。同时，新兴市场如印度、中东和非洲等地区的光伏装机容量也在迅速增长，为光伏发电市场带来了新的增长动力。

 

国内市场需求同样强劲。2024年，全国光伏发电量​​8,341亿千瓦时​​，同比增长44%，预计2025年中国光伏发电量将超过​​9,000亿千瓦时​​。光伏发电已经成为我国能源供应体系的重要构成部分之一，累计并网容量占全国电力装机的比重不断提升。在应用场景方面，除了传统的集中式光伏电站，分布式光伏市场正迎来更大的发展机遇，工业厂房、商业建筑、公共设施等都可以成为分布式光伏的应用场景。

 

表：中国光伏市场主要指标及预测

​​指标​​	​​2023年​​	​​2024年​​	​​2025年(预测)​​
新增装机容量	-	277.57GW	-
累计装机容量	-	88,666万千瓦	96,050万千瓦
光伏发电量	-	8,341亿千瓦时	>9,000亿千瓦时
多晶硅产量	-	182万吨	190万吨
光伏组件产量	-	588GW	619GW

 

3 主要投资领域与项目类型

3.1 集中式大型电站投资

集中式大型光伏电站是当前投资的重点领域，具有规模效应和成本优势。2025年，中国正加速推进一批超大型光伏项目建设，这些项目不仅对提升能源利用效率、促进可再生能源消纳具有重要意义，还将显著影响未来能源结构和电力市场格局。截至2025年8月，全国已规划和在建的GW级超级光伏电站储能项目总装机容量已超过​​400GW​​。

 

这些大型项目主要分布在太阳能资源丰富的西北地区，如新疆、内蒙古、宁夏、甘肃、青海等，以及山东、江苏、浙江等东部沿海省份。项目通过"​​光伏+储能​​"的协同运行模式，有效缓解了光伏发电的间歇性与波动性问题，保障了电力稳定供应。根据规划，"十五五"期间，全国将新增沙戈荒大基地项目超过400GW，其中大部分将配套储能系统。到2030年，GW级超级光伏电站储能项目将成为我国光伏发电的主力军。

 

典型案例包括华电山东莱州大型盐碱滩涂光储一体化项目（装机容量1000兆瓦，总投资约35亿元）、国家电投陕西定边光储一体化项目（总投资超50亿元，光伏装机容量为800兆瓦）以及三峡能源青海格尔木"光伏+储能"项目（规划光伏装机1000兆瓦，总投资约35亿元）。这些项目投资回收期一般为​​6-12年​​，内部收益率可达​​8%-16%​​，具体取决于项目所在地的太阳能资源、电价水平、储能收益等因素。

 

3.2 分布式光伏项目

分布式光伏市场正迎来快速发展机遇，特别是在工商业和户用领域。分布式光伏系统通常安装在厂房屋顶、商业建筑和民居屋顶，以"自发自用、余电上网"的模式运行。2025年上半年，全国已有17个省份出台分布式光伏新政，其中山东、山西等7省明确规定一般工商业项目自用比例不得低于50%。

 

​​工商业分布式光伏​​项目具有较高的投资回报率。根据分析，普通工商业的光伏收益可以实现年化收益​​25%​​以上，如果经过合理的设计优化，收益率甚至在​​30%​​以上。这意味着投资一个100万的光伏电站，一年可以受益25万以上，而且这个收益可持续20年以上。工商业分布式光伏项目收益高的主要原因在于：工商业用电量大，用电价高，且大多在白天峰值用电突出，用电成本高昂，常规情况下，电价均在1元以上；而光伏电站所产生的电能，其度电成本约为0.13-0.17元，成本优势非常明显。

 

​​户用分布式光伏​​项目虽然装机容量较小，但同样具有投资价值。以一个10千瓦的户用光伏项目为例，在光照较好的地区，年发电量可能在1万度到1.5万度之间。如果按照上网电价每度电0.3元到0.5元计算，年收益在3000元到7500元之间。户用光伏不仅能够为家庭提供清洁电力，还能通过余电上网获得收益，投资回收期通常在​​5-7年​​左右。

 

3.3 光伏制造端投资

光伏制造业是产业链的重要组成部分，包括多晶硅、硅片、电池片、组件等环节的投资。2024年"百亿级"光伏制造项目已近32个，总投资合计超​​5300亿元​​。2025年百亿级投资的光伏制造项目目前已经超过10家。

 

这些制造项目包括四川仕净高效太阳能电池片生产制造基地项目（总投资100亿元，年产20GW高性能单晶硅片和20GW高效太阳能电池片）、新疆12GW高效电池智能制造项目（投资109亿元）以及新疆乌苏市晶硅光伏组件回收循环利用全产业链中心项目（总投资130亿元，聚焦于晶硅光伏组件回收循环利用）。青海海东红狮硅基新材料项目投资高达​​295亿元​​，由红狮控股集团有限公司投资建设，全部达产后预计可实现年销售收入约180亿元。

 

在技术方面，光伏制造领域正在加速技术迭代。N型TOPCon、HJT等高效电池技术逐渐成为市场主流，钙钛矿电池等新型电池技术也在加速研发和应用。华能山东与华清钙钛矿光伏技术有限公司规划打造百亿级钙钛矿产业集群，分三个阶段建设吉瓦级钙钛矿光伏电池生产线，涵盖生产设备制造、销售以及多场景应用等。

 

表：2025年主要百亿级光伏制造项目

​​项目名称​​	​​投资金额​​	​​主要内容​​	​​预计效益​​
四川仕净高效太阳能电池片项目	100亿元	年产20GW硅片和20GW电池片	达产后产值100亿元以上
新疆12GW高效电池项目	109亿元	12GW光伏电池、5GW组件生产基地	提升新疆光伏产业地位
新疆乌苏组件回收项目	130亿元	组件回收循环利用全产业链	解决光伏产业环境问题
青海海东红狮硅基材料项目	295亿元	硅基新材料研发与生产	年销售收入180亿元
湖北亿钧耀能光伏产业园	100亿元	光伏用铝硅盐酸基板及背板生产线	产值达200亿元

 

4 投资回报与经济效益分析

光伏电站的投资收益受到多种因素的综合影响，包括光照资源、建设成本、上网电价、项目规模、运营维护成本等。以下是不同类型光伏项目的投资回报分析：

 

​​大型集中式光伏电站​​方面，以10万千瓦的光伏发电项目为例，投资约为3.7亿元，在光照二类资源区，年利润约为1600万元。这意味着该项目的年投资回报率约为4.32%。不过这只是一个大致的参考数据，不同地区的光照资源、上网电价、建设成本等因素差异较大，实际收益会有所不同。GW级超级光伏电站储能项目的总投资规模主要由光伏电站投资和储能系统投资两部分构成，项目总投资在​​30-50亿元​​之间，单位投资成本在​​3.5-6.25元/W​​之间（含储能系统）。随着技术进步和规模化应用，投资成本呈现下降趋势。

 

​​工商业分布式光伏​​项目具有较高的投资回报率。某公司披露，其投资的工商业分布式光伏项目要求的全投资内部收益率一般在​​6%​​左右。对于一些客户优质、具有整体集群开发条件和示范引领性的项目，收益可能更高。比如一些企业的屋顶光伏项目，由于用电量大，自发自用比例高，能够有效降低用电成本，同时还能将多余电量上网销售，获得额外收益。根据另一来源，普通工商业的光伏收益可以实现年化收益25%以上，如果经过合理的设计优化，收益率甚至在30%以上。

 

光伏电站的投资回报可以通过多个指标进行评估，包括静态回收期、动态回收期、内部收益率（IRR）和平准化度电成本（LCOE）。静态回收期计算公式为：回收期 = 初始投资 / （年收益 - 年运维费）。例如，初期投资40万元，年发电量12万kWh，上网电价0.8元/kWh，年收益9.6万元，运维费用1万元，静态回收期约为4.44年。内部收益率（IRR）是另一个重要指标，一般IRR > ​​8%​​ 被认为具有投资吸引力。

 

表：不同类型光伏项目投资收益对比

​​项目类型​​	​​投资规模​​	​​投资回收期​​	​​内部收益率(IRR)​​	​​年投资回报率​​
大型集中式电站	30-50亿元	6-12年	8%-16%	约4.32%
工商业分布式	100万元级	4-5年	6%以上	25%-30%
户用分布式	数万至数十万	5-7年	-	约6%

 

需要注意的是，光伏电站收益受多种因素影响。地域差异方面，西北地区日照资源丰富但限电风险大，华东地区电价高但日照相对较少。政策风险包括补贴退坡、电网接入门槛提高等。技术选择也会影响收益，如双面组件+跟踪支架可提升10-25%发电量，但成本增加15%。融资利率每提升1%，IRR下降约0.5-1%。

 

5 风险分析与应对策略

光伏电站投资面临多种风险，需要投资者全面评估并采取相应应对策略：

• ∙政策与市场风险​​：光伏行业长期以来受到政策的影响较大，虽然目前已经进入平价上网阶段，但政策变化仍然会对行业产生重要影响。6月1日是新能源上网电价市场化改革的关键时间节点，上半年光伏行业出现近十年来最猛烈的抢装潮。新增光伏项目全面入场电力现货市场，电价机制彻底告别煤电基准价"锚点"。山东电力现货市场曾出现0.03元/度的"地板价"，倒逼企业重估投资逻辑。应对策略包括：密切关注政策动向，提前布局适应新政策；多元化市场布局，降低对单一政策环境的依赖；提高项目竞争力，适应无补贴市场环境。

   

• ∙技术迭代风险​​：光伏技术更新换代速度较快，N型TOPCon、HJT、钙钛矿等新技术不断涌现。如果投资的技术路线落后，可能导致项目竞争力下降。应对策略包括：选择技术成熟度高、有长期竞争力的技术路线；与领先技术企业合作，获取最新技术支持；预留技术改造空间，适应未来技术升级需求。

   

• ∙产能过剩风险​​：光伏制造端产能已经出现过剩情况。过往五年，光伏制造环节投资超34000亿，理论产能消化周期超过3年。一边是恶意低价竞争，一边是产能疯狂加码。7月工信部召开光伏行业座谈会，明确综合治理低价无序竞争，推动落后产能退出。应对策略包括：聚焦高质量产能，避免低水平重复建设；通过技术创新和规模效应降低成本，提高竞争力；拓展海外市场，消化过剩产能。

   

• ∙​​储能配套挑战​​：光伏发电具有间歇性和波动性的特点，需要与储能技术相结合，以提高能源供应的稳定性和可靠性。然而，目前储能技术发展相对滞后，成本较高，制约了光伏发电的大规模应用。2025年光储一体化预计降至0.35-0.45元/度，其中锂电池储能占主导。应对策略包括：合理配置储能容量，优化光储比例；关注储能技术创新，降低储能成本；参与辅助服务市场，提高储能收益。

   

• ∙​​融资与利率风险​​：光伏项目投资大，回报周期长，融资成本和利率变化会对项目收益产生重要影响。融资利率每提升1%，IRR下降约0.5-1%。应对策略包括：优化融资结构，降低融资成本；锁定长期贷款利率，避免利率波动风险；拓宽融资渠道，探索绿色金融支持。

   

6 未来发展趋势与战略建议

6.1 光伏行业未来发展趋势

光伏行业未来发展将呈现以下几个主要趋势：

• ∙技术创新加速​​：未来，光伏行业将继续围绕技术创新展开竞争。高效电池技术如TOPCon、HJT、钙钛矿电池等将加速规模化应用，推动电池转换效率进一步提升。钙钛矿电池技术作为一种具有潜力的新型电池技术，有望在未来实现商业化应用，大幅提高电池效率。同时，在制造工艺方面，自动化、智能化生产将进一步提高生产效率，降低生产成本。此外，技术创新还将体现在光伏系统的集成和优化方面，通过提高系统的整体效率，降低度电成本，使光伏发电在能源市场中更具竞争力。

   

• ∙​​应用场景多元化​​：除了传统的集中式光伏电站，分布式光伏市场将迎来更大的发展机遇。随着建筑光伏一体化（BIPV）技术的不断成熟，光伏将更加紧密地与建筑相结合，不仅可以在新建建筑中应用，还可以对既有建筑进行改造。工业厂房、商业建筑、公共设施等都可以成为分布式光伏的应用场景。此外，光伏扶贫、光伏农业等新兴应用模式也将得到进一步推广。光伏与储能、智能电网等技术的融合发展，将形成更加完善的能源系统解决方案。

   

• ∙​​产业链整合加速​​：随着光伏行业的快速发展，产业链整合与优化将成为必然趋势。具有技术优势和规模优势的企业将逐渐脱颖而出，通过兼并收购等方式实现产业链上下游的整合。同时，产业链各环节将加强合作与协调，形成更加紧密的产业链体系。行业将出现更多的产业整合现象，大型企业通过并购、重组等方式扩大规模，提高市场份额和竞争力。

   

• ∙国际化程度提高​​：中国光伏企业将进一步加快国际化发展步伐。随着国内市场竞争的加剧，企业需要开拓海外市场以寻求新的增长空间。中国光伏企业在技术、成本等方面具有一定的优势，在国际市场上具有较强的竞争力。未来，企业将通过在海外建厂、参与国际项目合作等方式，扩大海外市场份额。面对国际贸易摩擦和贸易壁垒，中国光伏企业正加速全球化布局，通过海外建厂、合资合作等方式拓展国际市场。

   

6.2 光伏投资战略建议

基于对光伏行业现状和未来趋势的分析，针对光伏电站投资，提出以下战略建议：

• ∙多元化投资组合​​：建议将资金分配到不同类型的光伏项目中，以分散风险并提高整体回报率。可以考虑​​60%资金​​投向大型集中式光伏电站，​​30%资金​​投向工商业分布式光伏项目，​​10%资金​​投向技术创新和新兴领域如钙钛矿电池、BIPV等。大型集中式电站具有规模效应和成本优势，而分布式项目具有较高的投资回报率，技术创新投资则可以抓住未来增长点。

   

• ∙​​重点区域布局​​：根据各地区资源禀赋和政策环境，优化区域布局。西北地区（新疆、内蒙古、宁夏、甘肃、青海等）太阳能资源丰富，适合大规模集中式电站开发。华东、华南地区经济发达，电价较高，适合发展工商业分布式光伏项目。东部沿海省份（山东、江苏、浙江等）既有良好的光照条件，又有较强的电力消纳能力，可以重点布局。

   

• ∙光储一体化配置​​：随着光伏渗透率提高，储能配套成为必然趋势。建议在光伏项目中配置​​15-20%​​ 的储能容量，以提高电网稳定性和项目经济性。目前抽水蓄能占据主导地位，同时新型储能技术投资占比正在稳步提升。可以考虑与专业储能企业合作，降低技术风险和投资成本。

   

•  ​​技术创新合作​​：光伏技术迭代速度快，需要密切关注新技术发展。建议与领先的研究机构和企业建立战略合作关系，共同开发新技术和应用场景。可以重点关注钙钛矿电池、BIPV、智能运维等方向。通过技术创新保持竞争力，降低发电成本。

 

• ∙​​​​国际化市场拓展​​：在关注国内市场的同时，积极拓展国际市场。可以重点关注中东、东南亚等新兴市场，这些地区光伏装机容量迅速增长。通过海外项目投资，可以分散风险并提高整体回报率。

 

综上所述，光伏电站投资仍具有较好的市场前景和投资价值。通过科学规划、合理布局和风险管理，可以获得稳定的投资回报，同时为推动能源转型和实现双碳目标做出贡献。建议在正式投资前，委托专业机构出具详细可行性研究报告，结合实际电网接入、电价机制和储能政策，制定科学的收益模型。

 

 

注：本文作者为苏州中扬投资控股集团有限公司，数据来源：国家能源局、公开研究报告等。本文内容基于公开资料分析，仅代表个人/团队观点，不构成任何投资建议。